Ditt och datt

Jag ska faktiskt erkänna att det inte har skett särskilt mycket på investeringsfronten den senaste tiden. Ett par silvermynt hos LS mest för att Torgny där mailade ut och berättade att de hade sina LS-mynt i lager och jag tyckte att jag lika gärna kunde passa på.

Istället går de mesta och flesta slantarna istället till en insats till bostad. Vi är ute i husletarsvängen nämligen, och då behövs ju förstås varenda krona man kan skrapa ihop till handpenningen på 15 %. Någon kanske iofs ser ett hus som en investering, men eftersom det är vi själva som ska bo där snarare än hyra ut så är det enligt mig mest frågan om tak över huvudet. Att man sedan kan amortera en del av beloppet man annars skulle lagt på hyra ser jag mer som ett sparande snarare än investering. Husköp i syfte att hoppas på en värdeökning är inte den mest riskfria investeringen nej…

På jobbet rullar det på i vanlig fart. Fredrik, vår senaste tekniker och den första riktigt anställda av GFD började i onsdag, och det känns riktigt bra. Kan nog bli en stor tillgång. Nu måste vi bara få upp försäljningen rejält så vi har råd att ge allihopa lön… Ska nog ge sig, stor pitch imorgon.

Nej skjut mig långsamt vilket tråkigt inlägg. Ledsen för det, men man försöker ju liksom ta bebissteg tillbaka och då är det nog i början mest en fråga om att skriva över huvud taget. Väl?

//J

Livet i brottstycken

Okej, nu lämnar jag valet och rasisterna för en stund, trots att det egentligen finns mycket mer att säga. Men hur jävla hemskt det än är att nationalsocialister kommit in i min riksdag, så fortsätter livet.

Turligt nog regnar det ute, så jag har en ursäkt för att inte göra alltför många knop idag. För de som inte vet ska jag springa Tjurruset den 16e oktober, och hårdträningen är i full gång. Igår skulle milen tämjas i ett av Faluns många terrängspår, men självklart lyckades jag springa fel och fick svettas i sex extra kilometer. Det känns idag kan jag säga.

I Koppargruvan har det tagit rejäl fart igen efter relativ stiltje i augusti. Ordrarna rullar in, och framför allt ökar snittvärdet hela tiden vilket kan ses som ett tecken på att folk nu vågar köpa för större summor. De återkommande kunderna är också många, och en del av uppsvinget kommer möjligtvis från att jag har arbetat på produktbeskrivningarna.

Mitt företag har nu officiellt bytt namn. Teampark Dalarna kändes inte så rätt när jag inte längre hade en teampark att erbjuda, och att smacka in Dalarna i namnet är att smacka in en underförstådd geografisk begränsning. Nytt namn är Grenfeldt GFD, men inriktningen mot content providing, e-handel och uppstartshjälp för mindre företag är förstås densamma.

I höstens projekt Hälsoprodukter ligger jag lite efter i artikelpubliceringen, men sidan har nu med hjälp av relativt lite SEO tagit sig från 47 till 10 plats i sökresultaten. Besökarantalet har fördubblats från 148 till +300, men håller den senaste veckans trend i sig är jag i praktiken redan uppe över 500. AdWords var inte särskilt lyckat, nischen är mycket dyr, men en del besökare har den självklart genererat.

På börsfronten intet nytt. Jag ligger kvar i Sampo och Frontline, utöver mina onoterade innehav. Hittills har ingen dipp kommit, men inte heller någon uppgång att tala om, så jag är trygg i all min likviditet. Har fått upp ögonen för ett otroligt stabilt amerikanskt företag, samt en kanadensisk högutdelare (nej, inte en trust) och lär återkomma med analyser av dem. Kan även tipsa om att Fortum nu sportar en direktavkastning på +5%, och EON +7%. Läs mer här.

Och det var nog allt för den här gången.

//J

Laxar att tjäna på laxar?

I dagens pappersupplaga av DI kan man som ett resultat av ett nytt nordiskt samarbete läsa Thor Christian Jensens artikel om laxodlingen i Norge. Fokus ligger på det norska företaget Marine Harvest som är en av sju laxodlare på den norska börsen.

Jensen skriver att det är mycket glädjande att så gott som alla chilenska laxodlingar har drabbats av ILA, infektiös laxanemi, vilket har lett till att laxodlingen i landet har halverats på ett år. Vad Jensen anser glädjande i denna massdöd är förstås att norska farmar inte har drabbats, och att höjda världsmarknadspriser ger extra tillskott i kassan. Särskilt lyrisk är man till just Marine Harvest som har branschens högsta direktavkastning på mellan 4-6%.

Marine Harvest är kanske en bra investering. Och effekterna av katastrofen (för det är en katastrof) i Chile kanske håller i sig i tre år. Men innan man investerar i företaget tycker jag man ska läsa klart det här inlägget.

Laxodling och hållbar utveckling

70-90% av all lax som säljs i Sverige är odlad. Att spannet är så stort beror på fusk med medveten felmärkning, problem med spårning osv. Vad som är klart är att 100% av den lax som ligger i frysdisken är odlad, vill man ha vildfångad lär man bege sig till närmsta saluhall och vara beredd av öppna plånboken på vid gavel.

Jag kan börja med att säga att laxen är det enda rovdjur som vi håller som boskap, som vi föder upp för att sedan äta. Och eftersom den är ett rovdjur befinner den sig högre upp i näringskedjan. Den som kan sin näringskedja vet också att för varje “nivå” man rör sig uppåt i den, sker en förlust av biomassa motsvarande ca 90 %. Enkelt sagt innebär det att för varje kilo nötkött vi får ut krävs det 10 kilo bete/foder. 9 av dessa kilon omvandlas till energi och utsöndras tillslut som värme eller kiss och bajs.

Eftersom laxen är köttätare kan man förstå att det krävs stora mängder foder för att odla den, och detta foder måste tas från relativt höga nivåer i näringskedjan. Vi hade alltså fått mycket bättre energiutväxling om vi hade ätit laxens foder (som består av fisk och skaldjur) istället för laxen själv. Laxodling är alltså inte en ekologiskt sund investering.

Utöver det gillar man ju som företagare att maximera sin avkastning. Inom laxodling görs detta bäst genom att hela tiden tillhandahålla ett överflöd av näring. Odlade laxar växer faktiskt så snabbt tack vare allt foder, att deras näringsinnehåll blir sämre än vilda laxars. Jämför det med snabbväxande träd som ofta är av sämre kvalitet än t.ex. långsamväxande ekar.

Men den största nackdelen med detta överflöd är att det leder till övergödning. Bottnen under en laxodling förblir steril i minst tio år tack vare övergödning, utöver den massiva störning själva odlingen utgör på ekosystemet. Och på tal om störningar, så är ett annat sätt att maximera avkastningen ett överflöd av antibiotika. Sjuka och döda laxar är minus i kassan, så då är det lika bra att stämma i bäcken och ge en konstant antibiotikakur.

Förutom att detta gör att odlade laxar sprider parasiter och sjukdomar som kan slå ut vilda bestånd, gör det ju också att vi människor som slutkonsumenter får i oss mer antibiotiska ämnen än nödvändigt. Huruvida det påverkar bakterieresistens och annat lämnar jag till proffsen, men personligen kan jag tycka att det är dumt att chansa.

Summan av kardemumman

Ja, Marine Harvest är ett högutdelande och framgångsrikt företag, som förmodligen har tre riktigt fina år framför sig. Men en investering i dem är en investering i ohållbar utveckling. Och det är inget som mitt samvete tillåter. I grund och botten tycker jag att laxodling är ett smutsigt och oansvarigt sätt att tjäna pengar på, efter att ha fiskat så smutsigt och oansvarigt att den vilda fisken i princip tagit slut. Ät kyckling och spara pengar istället.

Två filmsnuttar om det:

//J

Investera i whisky

Går det att kombinera ett intresse med en investering? Självklart. Jag skulle vilja säga att man i det närmaste måste vara intresserad av ett område för att kunna göra bra investeringar i det.

Men går det att kombinera en passion med en investering då? Den frågan är lite svårare, för medan en bra investering alltid bör grundas på 95% logisk analys och 5% magkänsla, handlar en passion om 100% hjärta. Jag vill hävda att det går ändå, men det är inte Glenfarclas In Flames Cask 105lätt, och alla som funderar på att göra den typen av investering måste fundera över sina skäl och motiv.

Med det sagt, har jag nyligen gjort en passionerad i whisky. Tipsad av en bloggkollega köpte jag i helgen två flaskor Glenfarclas Selected For In Flames Cask 105. För den som vill veta mer om just denna whisky rekommenderar jag länken ovan eller ett klick på bilden.

Det är en något uppdelad investering: den ena flaskan ska rinna nerför min strupe medan den andra är tänkt att i slutändan betala för sig själv och den första. Ur ett rent ekonomiskt perspektiv låter det kanske sådär, men i det här fallet kände jag att jag gott kunde kosta på mig en extra flaska för eget bruk. Det är inte heller första gången jag investerar i livets vatten och ju mer jag lär mig i ämnet desto intressantare blir det faktiskt.

Hur investerar man i whisky?

Det går alldeles utmärkt att investera i whisky, men det är inget för den otålige. Precis som för andra investeringar krävs det tålamod och framförallt kunskap för att lyckas. Utan kunskap är man en sucker. Har man ingen aning om vad värde är eller borde vara, kommer man konsekvent att spelas av de som vet. Whiskyinvestering skiljer sig inte så mycket från andra realinvesteringar som till exempel vin eller konst.

Tålamod kan jag inte ge dig, men kanske några värdefulla tips som är bra att ha i bakhuvudet när man investerar i whisky.

  • Intresse. Intresse krävs för att orka samla på sig den kunskap som behövs för den här typen av investering. Får du kväljningar av att lukta på ett glas Laphroaig tycker jag inte att whisky är ett investeringsobjekt för dig.
  • Kunskap. Köp en bok om whisky eller besök någon av länkarna längre ner. Lär dig allt som går att lära, inte bara om individuella sorter och årgångar, utan även om vad som utmärker destillerierna, vilka som äger dem och deras historia. Har du bara intresset är sådan läsning både spännande och rolig!
  • Leta runt. Systembolaget är fantastiskt. I det ordinarie sortimentet är utbudet av investeringswhisky smalt: du kommer aldrig att få någon värdeökning i en sjuttis Famous. Däremot innehåller beställningssortimentet massvis med guldkorn, och genom de många importörer som finns kan man få tag på nästan allt och få det kostnadsfritt skickat till närmsta bolag!
  • Utbud och efterfrågan. Styr i grund och botten all investering. Leta efter små tappningar, specialtappningar (som tex In Flames-tappningen) och gärna flaskor från destillerier som har upphört. Whisky, liksom vin, konsumeras ständigt. Denna fina omständighet gör att utbudet av en begränsad upplaga ständigt minskar. Förutsatt ett konstant intresse ökar värdet på den allt mindre mängd som finns kvar.
  • Is i magen. Även om du hittar en välrenommerad whisky med en intressant historia och begränsad tappning från ett destilleri som upphört, är det inte säkert att du gör en bra affär. Som Buffett säger: pris är vad vi betalar, värde är vad vi får. Och här kommer det svåra. Med hjälp av din kunskap, ditt intresse och dina erfarenheter måste du avgöra vad som är ett skäligt pris, och vilken värdeökning du kan förvänta dig över den tid du avser att spara whiskyn.
  • Moms och avgifter. Tänk också på att du (sålänge du inte investerar genom ett bolag) köper med moms men förmodligen kommer att sälja utan moms. Skillnaden i pris lär inte bli fullt 25% av den enkla anledningen att en köpare kan betala dig mer än priset exkl. moms och fortfarande tjäna på att inte köpa från en handlare. Om du planerar att sälja dina flaskor på auktion måste du räkna med en auktionsavgift som ofta är en procentsats på försäljningspriset.

Bra länkar för whisky och whiskyinvestering

Kunskap och information

Importörer

Det får räcka för idag. Fyll gärna på listorna med tips och länkar om ni tycker att jag har missat något!

//J

Går likvid

En mycket speciell dag idag. Jag har gått ur alla mina nordamerikanska innehav, och ligger just nu likvid med över 50% av aktieportföljen. Varför?

Ett av skälen är att vi nu har ett bekräftat Hindenburg Omen, en av få tekniska signaler jag faktiskt bryr mig om eftersom både kravbilden och träffsäkerheten är statistiskt hög. Cornucopia skriver om den här och här. Nu behöver det ju inte gå åt pipan den här gången bara för att det gjort det tidigare, men jag tycker att mycket talar för en sättning.

Jag har hängt med under vårens uppgång, hela tiden beredd att kliva av när vi kommit ur krisen och regeringarna världen över har börjat sänka räntan. För mig har det varit självklart att räntehöjningar kommer att minska köplusten, strypa utlåningen och ge oss den så omtalade W-dippen.

Problemet jag ser nu är att ekonomin går sämre än väntat trots att alla stimulansåtgärder ligger kvar! Ekonomin är fortfarande dopad, men precis som med alla träningskurer måste man förr eller senare låta kroppen vila om den inte ska vänja sig vid den extra stimulansen. Det har man inte gjort nu, och går vi in i en ny lågkonjunktur/kris finns det inte mycket kvar att styra med i form av penningpolitik.

Jag ligger kvar i mina onoterade innehav, Frontline och Sampo. Det norska rederiet och den finska guldkvarnen kom jag in billigt i och kommer försöka snitta ner mig över tiden. I övrigt kommer jag att hårdbevaka olja den närmsta tiden, OLJA BULL är redan nu attraktivt värderat jämfört med i våras, men jag hoppas kunna komma in under 50-strecket.

Hur tänker ni om den närmsta tiden fram till årsskiftet? Svara i undersökningen ute till höger.

//J

Investerar i whisky

Det har blivit en del ändringar i portföljen sedan sist. Innehavet i UPM Kymmene är sålt, jag tycker fortfarande om bolaget och det var en ren vinsthemtagning. Förhoppningsvis kommer det en dipp inom överskådlig framtid så att man kan gå in igen på lägre nivåer.

För en del av pengarna från försäljningen av den finska skogsjätten har jag nu istället gått in i mitt andra onoterade innehav: Gotland Whisky. Det är säkert inte många som vet det men whisky är min favoritsprit, och speciellt single malt. Att kunna kombinera ett intresse med en investering är säkert inte alltid ofarligt, men när det går hem så är det förstås extra kul.

Så vad ska man kolla på när man investerar i ett onoterad bolag då? Samma som alla andra bolag – fundamenta. Eftersom bolaget inte handlas på en börs är TA omöjlig och fundamental analys blir det enda återstående alternativet. Men fungerar det att använda nyckeltal på ett ungt (ibland nystartat) företag? Nja.

Baserat på Gotland Whiskys tidigare årsredovisningar skulle ingen vid sina sunda vätskor (poäng för pensionärsuttryck!) investera: intäkterna är i princip obefintliga, kostnaderna skyhöga, bolaget blöder pengar som straffar soliditeten och man har en produkt som inte kan säljas förrän om flera år utan måste lagras under kostsamma former först.

Utsikt över VisbySå nej, siffrorna är sådär. Men få företag kan visa svart de första åren, och det måste man vara medveten om. Man måste också vara medveten om att det förmodligen kommer att ske emissioner när kapitalbehovet ökar. Så om årsredovisningarna är ungefär likadana för de flesta unga företag, vad ska man då basera sin investering på?

Nu kommer en del av er vilja strypa mig, men jag tycker att man kan grunda en ovanligt stor del av sitt beslut på mjuka värden. Vet man hur det fungerar att starta stora, kapitalintensiva företag så vet man att man inte kan fatta beslut baserade på förra årets intäkter (som inte fanns) eller p/e-talet (som är negativt). Istället måste man ta hänsyn till andra saker. Jag har listat några av de jag tycker är viktiga.

  • Produkt. Är själva produkten bra? Skulle du köpa den själv? Fyller den ett behov? Är det en produkt för massproduktion eller lyx? osv. Produkten kan vara antingen en vara eller en tjänst, det spelar ingen roll. Men den måste ha potential, och framför allt en
  • Marknad. Hur stor är marknaden? Vilka segment kommer att köpa produkten? Hur planerar företaget att marknadsföra den? Hur ska den distribueras?
  • Förutsättningar. Är det möjligt för det här företaget att bli framgångsrikt baserat på förutsättningar och tillgångar såsom bra lokaler, rätt kompetens, bra kontakt med myndigheter och näringsliv, lokalt stöd och förankring, rätt leverantörer och rätt kontakter?
  • Ledning. Är ledningen erfaren? Har man startat framgångsrika företag tidigare eller har man bara förvaltat redan fungerande? Finns det erfarenheter eller annat ägande inom styrelsen som kan skapa effektivitet och synergieffekter för företaget? Äger ledningen aktier? Bryr sig ledningen?

Och i mina ögon uppfyller Gotland Whisky de krav jag har på ett ungt bolag. Produkten är i ropet med en växande marknad. Mackmyra visade att det var möjligt, och även i Grythyttan håller man på och startar upp (även om de har problem med kommunen vad jag förstår). Svensk whisky är här för att stanna, och även vårt intresse för bra whisky ökar.

Framför allt är jag nöjd med förutsättningarna och ledningen. Då jag bott på Gotland till och från i nästan två år vet jag att kommunen är företagsvänlig. Företaget håller till i f.d. Roma Sockerbruk som är en lokal stolthet och jag vet att många vill se att byggnaden används till något (annat än när militären övade stormning där). Byggnaden är väl lämpad för whiskytillverkning och leverantörer av malt finns mycket nära i form av VD Anders Stumle som äger och driver ekologiska (och lokalt rätt kända) Halner Gård.

Som styrelseordförande har man allmänt kompetenta Anders Gahne som är mycket aktiv inom vindkraftsuppbyggnaden på Gotland. De flesta övriga i styrelsen driver också eget i någon form vilket är ett starkt tecken på att de vet hur det är att sköta ett företag. Kompetens angående whiskytillverkning hämtar man mestadels från Skottland, liksom de stora kopparpannorna som whiskyn ska göras i.

Allt som allt vet jag att personerna i styrelsen är kända för att få saker gjorda, och det ska nog till mycket för att Gotland Whisky ska bli något annat än en framgång. Med det sagt så räknar jag också med många nyemissioner fram till julafton 2013 då den första whiskyn ska finnas till försäljning. (Som jag som aktieägare förresten får företräde till, bara en sån sak.) Alla är som vanligt ansvariga för sina egna investeringsbeslut.

//J

Tillägg: Företaget i media här, här och här.